迪斯尼公司的日元融资.ppt

* 融资本钱:掉换中 r= * 钱币掉换整理 日本迪士尼 9.47% 7.01% 6.83% ECU程序方向 日元奔跑 美国迪斯尼 ECU债券 出资者 伊布筑 法国有多种用途的 日元债券 出资者 9.47% 6.83% * 钱币掉换的受益分派 美国迪斯尼 伊布筑 法国公司 调换前 调换后 进项 7.75% 9.37% 0 7.01% 9.35 % 0.06% 6 bp 74 bp 2 bp 后续开展 汇率转换 美国元在在历史打中第二次大幅降低的价值发作在 1985年9月公平的草案和1986年2月百叶窗草案,日元的大幅鉴赏 1在4岁暮年终1987 140日元 1995年4月是1元。 79日元,日元兑元汇率唱片 * 后续开展 * 1985年至2006年元兑日元汇率变动 图片寻求来源:李世凯,公平的草案与双边市后的元/日元汇率,新式的日本理财,2007 The Walt Disney Company’s Yen Financing 江婕 理财与实业管理学院 — Case Study — 参考资料概述 鉴于北越竹迪斯尼乐园的吐艳,迪斯尼公司收到弘量日元的版税。。该公司期望使用货币交易情况器理解不了日元降低的价值的风险。 撇开,晚近迪斯尼公司发作了很大转换。,异常地,高本钱短期负债情况增长更快。,该公司期望整齐的其财务状况表构造。,沼泽低地短期负债情况,保管公司财务指标的稳定性 * * 成绩敏捷的 Disney公司能够的选择应当为日元版权支出举行对冲(hedge)?为什么?若答案是必定的,盘问对冲的资产量是多少?,关限期是多长时间? 免得你要对冲,交易情况上对冲的选择是什么?是什么优势和W? 迪士尼热望长期的信誉总本钱(整个) 本钱)是什么?钱币掉换前,发行ECU债券的总本钱是多少?法语 这两种钱币的有多种用途的融资本钱是多少? 戈德曼评价 萨克斯管的提议——发行ECU债券同时调换ECU/日元。举行钱币调换后,迪士尼公司的总本钱是多少?法语 Utility公司承当的总本钱是多少?IBJ是以任何方式运作的?掉换市打中每侧承当的风险是什么? 草稿 一、安插剖析 二、能够的套期保值谋划 三、钱币经过转变剖析 四、后续开展 * 微观机遇安插剖析 里根内阁的强势元理财政策,元对日元的继续鉴赏 货币贬值,对外贸易、财政赤字的遮阳,美国际阁养育根本国际货币利率 20世纪80年代初,日本理财仍成为良好的阶段,生气勃勃的消耗盘问 * 国别 1980 1981 1982 1983 1984 1985 日本 7.25 5.50 5.50 5.00 6.57 6.47 美国 11.77 13.42 11.02 8.05 8.80 7.69 1980 1981 1982 1983 1984 1985 汇率 204 220 235 232 252 201 安插剖析-ECU ECU是钱的结成,由全欧洲钱币贸易额额外的的一篮子钱币 ECU债券交易情况 就新发行说起,ECU,为仅次元和德国标准的第三大全欧洲债券交易情况 ECU全欧洲债券的初始壮年期为6至10年。,最好的附着货币利率在9%到11%私下。 交易情况政党的以为ECU交易情况的迅速开展和政党的的引申应应归功于ECU—元掉换交易情况的开展 * 安插剖析-迪斯尼公司 证明正确合理于1938,指挥部定居加利福尼亚州伯班克的一个人兼职经纪的多国公司 继位1923年创建的草图公司——曾计算了唐老鸭与任何多余或无关重要的东西等卡通抽象 商事文娱休闲不动产权、草图和电视戏剧的执行、覆盖实际情形、推销术消耗品等。。 * 安插剖析-迪斯尼公司 总支出比头年增长27%,高达17亿元 净支出同比增长5% ,遂愿数亿元 岁末总资产增长15%,高达27亿元 文娱休闲业的费前营业的空白下倾了2% 资产负债率从上一账目年度的20%破产到1984年9月30日的43% 负债情况增强了一倍多。,遂愿数亿元 两个孤独的全欧洲元债券和日元活期信誉。 * 安插剖析—伊布筑 IBM是日本最大的长期的归功于筑 1902证明正确合理,总筑定居北越竹,半官方半商使具有特征。首要任务是向工业界和工业界供应长期的信誉。,中央筑的称呼。 1950年,变为普通商业筑。 1952年12月,重组为长期的归功于筑。经过发行银产业务债券筹集长期的资产,钢铁、电力、两人间的关系、汽车及安心产业长期的信誉。 信誉良好,评级是AAA * 安插剖析—法国有多种用途的 人寰资本交易情况的首要借钱人。 元曾经发行了很多元。、ECU、日元、German Mark表现的全欧洲债券(表8) 信誉评级 婚配本身的资金流动,ECU负债情况优先权

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